御龙优配飞鹤2025年净利20.9亿元，科技驱动全龄营养引领者转型

3月26日，中国飞鹤（股票代码：06186.HK）发布2025年全年业绩。报告显示，2025年飞鹤实现营收181.1亿元，净利润20.9亿元，在行业需求深度调整周期中，交出了稳健答卷。

面对日益复杂的行业变化与消费结构的深度分级，飞鹤持续加码科研投入、强化乳蛋白技术壁垒，同步优化渠道结构、深化用户运营，夯实婴配粉龙头根基。在增量业务层面，以自主乳蛋白核心技术加速推进全龄营养布局。同时加速海外市场渗透，打开增量空间。飞鹤正在从单一品类龙头，向“全龄营养引领者”进行系统性转型。

婴配粉龙头地位稳固，连续7年中国销量第一

核心业务上，飞鹤婴幼儿配方奶粉的市场地位持续巩固。根据欧睿调研认证，飞鹤连续7年中国销量第一。

飞鹤旗舰产品卓睿重磅升级，添加HMO、Sn-2DHA，主打“吸收力+自护力+脑发育”的全面营养配方，实证9大喂养效果，更适合中国宝宝体质。多项科学实证数据显示，其活性营养成分（N糖）达到普通奶粉的2倍，DHA吸收率提升至普通奶粉的6.4倍，关键营养素吸收效率显著领先。卓睿自上市后迅速成长为百亿级大单品，至今仍稳居线下全渠道奶粉品类第一‌‌。

图：飞鹤连续七年中国销量第一

2025年底，飞鹤上线了奶粉新鲜原料溯源系统，扫码即查乳清蛋白、乳铁蛋白等核心原料的生产信息，该系统将产品品质转化为透明、可感知的数据，让“安全、鲜活”清晰可见，重新定义行业“鲜活”标准。该原料级溯源系统的推出，不仅是飞鹤“新一代更适合中国宝宝体质”理念在鲜活赛道上的重要革新，更通过全产业链透明化与科技创新，为中国家庭提供了更安心的选奶依据和育儿支持。

图：消费者扫码体验奶粉新鲜原料溯源系统

2025年，飞鹤推出的顶配新品迹萃、启萃成为率先应用该系统的产品。飞鹤迹萃添加了500mg乳铁蛋白、8种HMOs(母乳低聚糖)、150亿益生菌，主打“母源自护天花板，新鲜原料好吸收”；启萃添加了顶配含量的Sn-2 DHA、5大脑磷脂和8重HMOs，以贴近母乳的脑营养结构，促进神经元生长，主打“脑发育”。

图：“新一代更适合”新品迹萃和启萃

消费者也给予两款超高端新品积极评价，表示“好吸收、肠道稳，好体质少生病，打嗝次数少，排便规律且呈黄金便便”。临床试验数据显示，喂养启萃的宝宝夜醒次数减少约62%，睡眠节律提升约3.6倍，认知能力提升7.7%，注意力提升20.7%，智龄发育提速约1.2倍。在口感、品牌、信任与服务体验上，迹萃、启萃两大新品已然形成正向循环。

在用户运营方面，飞鹤全年开展妈妈的爱活动70万场，星妈会会员突破8800万，飞鹤奶粉已成为累计超一亿妈妈的安心之选，沉淀出高粘性的用户资产。

在海外市场方面，飞鹤加拿大工厂取得了当地首张婴幼儿配方奶粉生产执照并正式投产，成为目前加拿大唯一的婴配粉制造工厂，产品已进入沃尔玛等1600余家商超。同时，飞鹤产品已通过美国FDA初审，并与美国品牌Munchkin合作，为进入美国市场奠定基础。在东南亚市场，飞鹤以菲律宾为起点，推出高端产品AceKid纯鲜奶配方奶粉，并计划将成功经验复制至越南、印度尼西亚等潜力市场。

顶尖研发壁垒，奠定乳蛋白全球领先地位

当前，优质乳蛋白是人体最核心、最易吸收的基础营养素，是全生命周期健康的关键支撑，这已经成为全球膳食营养共识。而国际市场乳蛋白原料价格持续高位波动，供应链不稳定、成本刚性上涨成为行业共同挑战。

面对机遇和挑战，飞鹤锚定乳蛋白原料自主化、技术领先化的发展方向，推动业务全龄化、市场全球化，以自主创新驱动高质量稳健发展。

2025年初，飞鹤正式发布全球领先的“乳蛋白鲜萃提取科技”，颠覆了传统奶酪生产工艺，能够直接从自有优质鲜奶中精准提取并激活多种活性蛋白成分。实现了乳铁蛋白、牛初乳粉、酪蛋白、脱盐乳清蛋白、酪蛋白磷酸肽、水解酪蛋白肽、水解乳清蛋白、浓缩牛奶蛋白、浓缩乳清蛋白、酪蛋白酸钠、牛奶碱性蛋白11种关键乳蛋白原料的商业化生产。截至目前，飞鹤核心技术拥有100%自主知识产权，设备国产化率超80%。

飞鹤以高强度研发投入，构建起行业难以复制的乳蛋白研发优势：乳铁蛋白纯度稳定在97%以上，实现更高的抑菌活性；同步储备了乳脂肪球膜蛋白、a-乳白蛋白、β-乳球蛋白、水解β-乳球蛋白肽、母乳低聚糖(HM0)、乳矿物盐、奶酪凝块、乳糖、低聚半乳糖9 大高端乳蛋白技术；发布了国内首个应用型母乳低聚糖（HMOs）全谱系结构数据库，经中国食品科学技术学会评价达到“国际领先”水平；纳米级生物膜层析、靶向酶解、膜分离等核心专利，让营养活性、吸收率、品质稳定性全面超越国际标准；携手哈佛大学波士顿儿童医院、清华大学脑与智能实验室、北京大学医学部等全球7个国家40余所顶尖科研机构，构建跨国产学研协同创新网络。

全龄营养加速落地，“一老一小”打开新空间

基于全球领先的乳蛋白研发与自产能力，飞鹤从婴配粉主业出发，全面延伸至儿童、青少年、中老年人群，提供覆盖全生命周期的一站式营养解决方案，打开第二增长曲线。

在儿童青少年领域，飞鹤围绕“好吃+营养”的双重需求推进产品创新，推出了以“爱上吃菜乳酪”为核心的奶酪系列产品，并斩获2025年世界乳品创新奖，其中两款产品获得“最佳奶酪”和“最佳乳制品零食”双料大奖，品牌影响力进一步向更广年龄段延展。

在成人营养领域，飞鹤也推出多款产品。飞鹤爱本聚焦中老年人因肌肉流失导致的行动力下降和消化吸收能力退化等核心痛点，推出以“小分子乳蛋白”为核心、以“肌肉骨骼一起补”为差异化的爱本小分子乳蛋白特膳粉系列，并提供Pro 30、Pro 40的不同规格选择。这款产品将大分子乳蛋白分解为更易吸收的小分子形态，解决传统蛋白粉吸收效率问题。同时，小分子乳蛋白还有丰富的支链氨基酸，养护肌肉，科学复配乳钙和维生素D，实现肌肉骨骼协同养护，助力更多人行动有力。在2026功能食品健康峰会（FFWS 2026）上，“爱本小分子乳蛋白特膳粉系列”产品荣获肌肉骨骼健康创新国际大奖。

图：飞鹤产品线“全家福”